[경제공부] 주식에서 밸류에이션이란? (PER? PBR?)

[경제공부] 주식에서 밸류에이션이란? (PER? PBR?)

 

주식을 접할 때 밸류에이션이란 말을 들어봤을 것이다. 

 

"야, 그 주식 밸류에이션 해봐."

"A주식 밸류에이션 괜찮아? 어때?"

 

밸류에이션이란 단어를 검색엔진에서 검색해보면, 

 

'기업 가치를 평가해 적정한 주가를 산정하는 평가 작업'

'해당 기업의 평가된 가치'

 

등으로 개념이 기술되어 있다. 

 

뭐 그냥 대충 어떤 회사의 주식 가치를 나타내는 지표라고 생각하자. 

 

 

좀 더 쉽게 생각해보자. 

 

가방을 산다고 가정하자. 

명품 C사의 가방이 있고, 유명한 브랜드는 아니지만 A사의 에코백이 있다. 

이 두가지 중 어떤것을 사는게 좋을까?

 

물건을 사려면 가격을 보겠지?

명품 C사의 가방은 200만원, A사의 에코백은 10만원이다.  

 

가격 자체, 즉 숫자만 보면 에코백이 싸다. 명품가방 살 돈이면 에코백은 20개나 살 수 있네?

근데 각각의 가방이 지니고 있는 내재가치는 어떨까? 어떤 가방을 사는게 가치가 있을까?

물건을 살 때는 그 물건이 지니고 있는 가치를 생각한다. 주식도 마찬가지다. 주식을 살 때는 현재 시장에서 거래되고 있는 주당 가격 자체만 볼 것이 아니라 해당 주식의 가격이 내포하고 있는 가치를 생각해야 한다. 

 

가격만 보면 에코백이 싸다고 생각하면서 에코백을 살 수 있다.

그런데 과연 에코백의 내재가치는 어떻게 될까?

어떤 주식이나 물건을 살 때는 내재가치가 어떻게 되나 생각을 하는게 중요하다. 

 

'내재가치(펀더멘탈) = 그만큼 값어치를 하는 물건이야?'

 

"명품백인데 200만원이면 싸네?"

"무슨 천쪼가리 에코백 따위가 10만원이야? 다이소에 가면 몇천원에 살 수 있는데?"

 

이렇게 볼 수도 있는 것이다. 

 

그래서 주식을 살 때도, 단순히 주당 가격이 얼마인가 그 자체로만 볼 것이 아니라, 

이 회사의 내재가치가 어떤지에 대해서도 보려는 노력이 필요하다. 

 

이러한 내재가치를 토대로 주가가 싼지 비싼지를 파악한다.  

그럼 주가가 싼지 비싼지를 뭘 보고 파악을 할 것인가?

 

바로 여기서 밸류에이션을 보고 가늠한다.  

밸류에이션을 나타내는 지표로는 PER, PBR, EV/EBITDA 등과 같은 지표 등이 있다. 

 

이러한 지표들은 이름은 모두 다르지만,  수식을 보면 구성 자체가 똑같다. 

보통 '시장가치÷내재가치'로 밸류에이션을 가늠한다. 

 

분자인 '시장가치'를 나타내는 숫자는 현재 거래되고 있는 주식 가격 

분모인 '내재가치'를 나타내는 숫자는 회사의 순이익 또는 자산에서 부채를 뺀 자본 등이 있다. 

 

PER은 '시가총액/순이익'

PBR은 '시가총액/자본' 인 것이다. 

 

이 밸류에이션의 숫자가 낮을 수록 저평가 된 주식이라고들 한다. 

숫자가 낮아야 '순이익에 비해 주식이 싸네?', '자본상태에 비해 주식이 싸네?' 이런 분석을 할 수 있는 것이다. 

 

 

근데 어떤 한 종목 숫자 하나만 보고 뭐가 높고 낮은건지 가늠해 보려면, 즉, 그 회사의 밸류에이션이 좋냐 나쁘냐를 가늠해 보려면, 일단 같은 업종 내에서 비교를 해야 한다. 

이를테면 삼성전자를 비교하려면, 하이닉스나 LG 등과 같은 업체들과 상대적 비교를 해야 한다는 뜻이다. 나아가 해외 반도체 회사라던지 스마트폰 회사 등과 비교하는 것도 더 폭넓은 분석이 되겠지.  

 

다만 여기서 그칠 것이 아니라, 특정 지표 하나만 보고 판단하기 보다는 다른 지표들을 종합적으로 비교하는게 좋다. 

이를테면 이 회사의 성장성, 수익성, 안정성, 배당성... 그리고 투자방향, 사업계획 등 여러 정성적인 것도 함께 보면서 검토하는게 좋다. 

 

그럼 이러한 지표는 어디서 보냐?

 

네이버금융 사이트에서 종목검색을 하면, 해당 종목의 PER 뿐만 아니라 동일업종 PER도 같이 볼 수 있다. 

 

그럼 내가 보유하고 있는 종목들의 현재 밸류에이션을 가늠해 보겠다. 

종목	PER (최근공시)	동종업계 평균 PER	현금배당수익률(%)
S	13.32	19.64	2.07%
Y	N/A	13.15	0.86%
P	4.61	2.10	3.46%
K	7.05	7.01	5.9%
L	N/A	-0.99	N/A
S	7.86	19.44	2.88%
S	34.69	-168.53	1.11%
D	5.70	13.45	2.33%
T	4.92	19.64	0.6%
T	6.14	7.90	N/A
S	6.01	17.67	7.10%
A	N/A	14.94	6.89%
D	138.48	19.80	2.51%

 

오늘은 여기까지.